USD: USD: ₽75.85 +0.54% Bitcoin: BTC: $17 003.27 -1.20% Ethereum: ETH: $513.73 -1.32% Ripple: XRP: $0.55 +1.85% Bitcoin Cash: $265.77 -1.35% Litecoin: $69.02 -2.06%
Ключевая ставка

Новое заседание ЦБ РФ по ключевой ставке: к чему готовиться?

Меньше чем через неделю, а именно 23 октября 2020 года, ЦБ РФ снова рассмотрит вопрос о ключевой ставке. Сейчас она находится на уровне 4,25%, и это ее исторический минимум. Меня зовут Ирина, я главный редактор портала о цифровых финансовых активах Cryptonisation.ru. В этой статье я расскажу о том, чего ждать от нового решения Банка России.

Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики Банка России. Уровень ключевой ставки в стране определяется 8 раз в год: 4 опорных заседания (по одному в квартал) и 4 промежуточных. По итогам каждого собрания публикуется пресс-релиз о новой ключевой ставке.

Какие факторы за и против изменения текущей ставки и какое решение может принять регулятор в этот раз?

На предыдущем заседании 18 сентября 2020 года было решено сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых, и это рекордно низкая цифра. Дело в том, что осенью темпы роста цен сложились выше ожиданий ЦБ. После периода самоизоляции наблюдался активный рост спроса, в то время как рубль сильно ослабел из-за ситуации на мировых рынках. В целом дезинфляционные риски по-прежнему преобладали. Чтобы снизить риск отклонения инфляции вниз от 4% и стабилизировать ее, Банк России сохранил ставку.

Нужно отметить, что снижение ключевой ставки в России наблюдается примерно с начала 2019 года. Таким образом регулятор пытается поддержать экономику. Устанавливая ключевую ставку, берут в расчет инфляционные ожидания и курс национальной валюты.

Ключевая ставка Банка России Ключевая ставка Банка России

Решения по ключевой ставке принимаются с учетом курса национальной валюты, фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно прогнозируемых целей развития экономики. Также оцениваются риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции финансовых рынков.

ВВП России восстанавливается с темпами, опережающими прогноз. Сентябрьский отчет показал сокращение экономики в месячном исчислении: -4,3% (предыдущий показатель был -4,6%). И это в условиях сокращения валютной выручки от экспорта нефти на 1/3 и экспорта газа почти на 1/2.

Тот факт, что российская экономика не рухнула пропорционально этим объемам, говорит о том, что экспорт нефти и газа, безусловно, составляет значимую часть российской экономики, но далеко не всю. Низкая ставка ЦБ ощутимо помогает поддерживать экономику, и по итогам 2020 года можно прогнозировать снижение ВВП России примерно на уровне США, т. е. около -7,5%.

Фактор за повышение ставки — девальвация национальной валюты, которая с учетом внешнеполитической напряженности приобрела более стремительный характер. Но у регулятора есть и другие инструменты, которые могут поддержать российскую валюту.

Меры по укреплению рубля, на которые пошли монетарные власти, призваны в некотором смысле сбалансировать низкую учетную ставку.

С учетом текущей политической ситуации (Хабаровск, Навальный, Беларусь и Нагорный Карабах) слабеющий рубль приведет к обострению социальной напряженности и оттоку потенциальных инвесторов, которые не инвестируют в нестабильные регионы. Поэтому укрепление российской валюты является крайне значимым для регулятора.

Минфин даже в периоды сильного падения рубля успешно проводил аукционы по ОФЗ (облигации федерального займа — рублевые облигации, выпускаемые Министерством финансов РФ, с процентными выплатами по купонам). А сентябрьское размещение было рекордным. При этом популярностью среди инвесторов пользуются ОФЗ с переменным купоном.

Размещение ОФЗ — это эффективный способ наполнить экономику ликвидностью. Поэтому понятно, почему госбанки являются основными покупателями. Более того, с учетом напряженной политической ситуации количество нерезидентов при покупке ОФЗ не сократилось.

ОФЗ сегодня являются привлекательными и для крупных частных инвесторов, и для компаний, потому что полностью обеспечены государством. А это крайне важно в условиях текущей неопределенности.

Такая ситуация выгодна и для госбанков, которые получают ликвидность, и для нерезидентов, которые продолжают получать достаточно стабильные доходы.

Все эти факты указывают на то, что вероятность еще большего снижения ключевой ставки практически отсутствует. Для успешного размещения облигаций Минфин будет увеличивать купон, чем привлечет банки и нерезидентов.

Если же вторая волна коронавируса все же накроет и Россию, то для борьбы с инфляцией учетную ставку нужно будет поднимать. А вслед за ней поднимутся и ставки по ОФЗ.

Можно с уверенностью сказать, что Минфин и дальше будет успешно размещать ОФЗ. Для этого у него есть все рычаги. Следите за новостями в нашем телеграм-канале @info_finance_news и группе ВКонтакте. Оставайтесь в курсе главных событий.

Другая информация
Экспертные мнения
Другая информация